仁信优配资本加码入局、产业生态成形，广东竞逐低空经济万亿蓝海

第139届广交会首次设立消费级无人机与农业无人机两大专区。展馆里，低空飞行器展台吸引了大批境外采购商驻足咨询。这是低空经济第一次以独立展区的形式出现在广交会上，折射出这一新兴产业正走向大众视野。

就在广交会开幕2天后，国务院新闻办公室于4月17日举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会。国家发展改革委低空经济发展司司长郑剑表示，推动低空经济实现“管得好、飞得稳、用得活”，并提出加大大载重固定翼无人机、长航时垂直起降航空器等新型航空器的研制。

广东作为低空经济大省，已集聚全国30%以上的产业链企业，相关企业数量超过1.5万家，消费级无人机占全国市场份额的95%、全球市场的70%以上。资本对广东低空赛道的关注持续升温，今年以来，小鹏汇天完成近2亿美元融资，一汽旗翼完成4亿元天使轮增资。

未来几年，低空经济的竞争将从技术研发转向场景落地。谁能率先跑通商业模式、实现规模化运营，谁就能在这一轮产业洗牌中占据主动。

于广东而言，制造端的优势已经确立，下一步的关键在于制度配套和运营能力的同步跟进。

汇天飞行汽车量产工厂。图源汇天飞行汽车公众号。

资本抢滩万亿赛道

3月13日，小鹏汇天宣布完成近2亿美元新一轮股权融资，投资机构包括高瓴创投、红杉中国、高榕创投、达晨财智等头部VC。其中，高瓴和红杉均为“返场加码”。至此，小鹏汇天历史股权融资总额已达约10亿美元，是亚洲载人低空飞行领域融资总额最大的企业。

不只是小鹏汇天，一汽旗翼（深圳）科技有限公司也在近日完成4亿元天使轮增资，其首款原型机红旗“天辇1号”已完成首飞。

资本为何在此时投向尚未大规模商业化的飞行汽车？

“资本并不是着眼于短期盈利回报，而是站在产业周期维度，提前卡位未来城市立体交通的核心赛道。”国研新经济研究院创始院长、湾区低空经济研究院院长朱克力在接受南方财经记者采访时表示，载人飞行器不只是一款交通工具，更是未来立体城市、空中交通体系的重要载体，一旦完成适航突破和场景普及，将会重塑城市出行方式，带来巨大的产业升级空间。

量产能力，是吸引资本的另一关键因素。

小鹏汇天位于广州黄埔的工厂已于2025年9月投入试产，是全球首个利用现代化流水线进行飞行汽车批量生产的工厂，满产状态下每30分钟可下线一台飞行器。当前，小鹏汇天“陆地航母”已实现批量试产下线。

在低空物流领域，广东出现了多个标志性项目。佛山南海开通了常态化无人机“送外卖”航线，商圈到公园的6公里航程仅需10分钟，市民可通过小程序下单，体验“空中外卖”服务。中通快递在顺德投资50亿元建设“空地一体智慧运营中心”，打造辐射珠西的低空物流枢纽。顺丰丰翼无人机在广深港高铁沿线布设应急医疗物资运输网络，2025年累计完成跨城医疗物资转运超过1.2万架次。

“低空物流率先在民生消费端打开市场，场景门槛低、推广难度小，能够快速培养市场认知，积累运营经验。”朱克力分析，随着应用不断深化，产业端重资产布局加快落地，低空经济不再停留在简单示范体验层面，正式进入实体经济、融入现代物流体系。

尤其，在低空物流领域，现阶段资本不再单纯追求场景数量的扩张，而是更加看重可持续的商业闭环，关注运行安全能否持续保障、空域使用能否顺畅高效、运营成本能否合理下降。

与一级市场的火热形成对比的是，二级市场上低空经济概念股今年以来表现相对理性。

朱克力认为，这是新兴产业成长初期正常的市场现象：“一级市场投资更看重产业长期趋势和赛道成长空间，愿意承受前期投入大、回报周期长的现实。二级市场投资更加看重短期业绩兑现能力，对于尚处在投入期、暂时难以产生稳定现金流的行业，天然会保持谨慎观望。”

这种市场温差本质上是成长确定性和盈利确定性之间的认知分歧，一边布局未来新生产力，一边等待现实业绩验证。

正如郑剑在发布会上所说，“十五五”时期低空经济发展将坚持“三先三后”原则：先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区。

物流场景率先跑通，载人场景仍需更长的培育周期。这也说明低空经济还处在产业培育爬坡阶段，尚未形成普遍的盈利共识。随着后续适航不断突破、运营模式持续成熟、产业效益逐步显现，两类市场的预期会慢慢靠拢，估值体系也会回归理性统一，行业发展将更加稳健可持续。

汇天飞行汽车量产工厂。图源汇天飞行汽车公众号。

从造得出到飞得起

第139届广交会上，广州企业晔生航空的展位人流不断。

这家成立仅一年的公司，首日就拿到一百多台意向订单。其全封闭式超轻型eVTOL售价40万元，价格是国外同类产品的三分之一。董事长叶生告诉南方财经记者，90%以上的零部件在珠三角一小时车程内就能配齐。

4月21日，广东省统计局公布一季度经济运行简况，一季度，先进制造业、高技术制造业增加值分别增长7.0%、11.9%，增速比规模以上工业高1.6个、6.5个百分点，占规模以上工业比重分别为56.7%、34.8%，比重比上年全年提高0.5个、0.1个百分点。

目前，广东低空经济已达到千亿级规模，低空飞行器制造企业超2000家，相关企业超1.5万家，占全国低空经济产业链企业的30%以上，位居全国第一。消费级无人机占全球70%以上市场份额，工业级无人机占全球50%。

“广东的低空制造优势，是数十年制造业沉淀的结果。”朱克力表示，从精密制造能力到敏捷供应链响应，从消费电子产业链的溢出效应到庞大的工程师红利，这些隐形冠军优势，让广东企业不仅能造得出，更能造得快。

在应用场景方面，低空物流和载人飞行走出了不同的节奏。

低空物流已在广东多地实现常态化运营。郑剑在发布会上提到的深圳无人机AED救援案例是典型代表：无人机约4分钟就能把自动体外除颤器送到突发事件现场，大幅提高黄金救援时间内患者的生还率。从佛山南海的空中外卖，到中通顺德的智慧运营中心，再到深圳的医疗急救，消费端和产业端都已经实现常态化运营。

相比之下，多数载人飞行仍停留在场景验证阶段，这种差异的根源在于安全逻辑和责任边界完全不同。

“物流运输承载的是物品物资，风险可控、容错空间更大。”朱克力分析，载人飞行直接关系人身安全，安全标准近乎零容忍，从技术研发、适航审定到运行管控，每一个环节都容不得试错，天然决定了整个推进过程必须审慎稳妥、循序渐进。

换言之，想要真正实现城市空中交通常态化运营，仅仅依靠飞行器技术突破远远不够，必须是一套系统性工程协同推进——空域管理模式需要持续优化，空中运行规则要进一步完善，城市空中基础设施要补齐短板，同时法律法规、责任界定、保险保障、公众认知等方方面面都要同步完善。这套体系协同成熟后，载人飞行才能从示范验证走向日常商用。